Cách định giá token - Khi nào nên mua coin?

Hai nhân tố quan trọng và phổ biến nhất khi định giá 1 đồng coin/token là Market Cap (MC) và Fully Diluted Valuation (FDV). Bài viết hôm nay mình sẽ chia sẻ về những lưu ý quan trọng bạn cần biết khi sử dụng MC và FDV trong việc định giá token và quan trọng nhất là bạn sẽ biết cách lựa chọn được thời điểm đầu tư coin phù hợp. 

1. Tổng quan

Dù cả hai chỉ số này khá tương đồng về giá trị, nhưng chúng đại diện cho hai tầng ý nghĩa khác nhau. Dưới đây là “lăng kính” về sự khác biệt giữa Market Cap và Fully Diluted Valuation.

Market Cap là gì? 

Market Cap (MC) là giá trị vốn hóa thị trường, dùng để chỉ tổng giá trị các token của một dự án đang lưu hành trên thị trường. 

Marketcap = số token đang lưu hành * giá hiện tại của token

Số token đang lưu hành = tổng cung - số token đang lock - số token đã đốt MC phản ánh số lượng token đang lưu hành trên thị trường, token đang được ai nắm giữ? Nếu team là người nắm giữ nhiều, MC nhỏ thì việc đẩy giá token sẽ dễ dàng hơn.

FDV là gì? 

FDV là giá trị vốn hoá thị trường của token/coin khi nguồn cung token đạt đến mức tối đa. 

FDV = nguồn cung tối đa * giá hiện tại của token 

FDV là tổng giá trị dự án mà nhà đầu tư sẵn sàng chi trả khi đầu tư vào dự án đó.

2. Tương quan giữa FDV và MC

• Nếu MC thấp, FDV cao -> đồng nghĩa với việc còn rất nhiều token chưa được lưu hành -> bạn cần chú ý về vấn đề lạm phát token 
• Nếu MC cao xấp xỉ với FDV -> lúc này bạn không cần quá lo lắng về áp lực lạm phát token

Để dễ hiểu hơn mình sẽ giải thích qua ví dụ sau: 1 dự án có MC rất nhỏ, khoảng $1M, nhưng chỉ có 1% số token đang lưu hành => FDV dự án tận $100M.

Đây là lý do tại sao 1 số dự án tốt, MC thấp nhưng rất khó xxx trong dài hạn vì áp lực xả rất lớn khi token MỚI liên tục được bơm ra thị trường (Cầu không tăng, hoặc tăng rất ít nhưng Cung lại tăng ồ ạt)

Khi đầu tư theo MC, FDV bạn cần nghiên cứu để nắm rõ lịch trình mở khoá token của dự án từ đó lên kế hoạch cho việc đầu tư hiệu quả. Với trường hợp của BTC, hơn 1 thập kỷ tồn tại, 90% tổng cung đã được khai thác và đang lưu hành.

Nguồn cung của BTC được cố định ở mức 21 triệu và cơ chế Halving đảm bảo cứ sau 4 năm, lượng Bitcoin phát hành tại mỗi Block mới sẽ giảm một nửa, giúp giảm lạm phát. Và khi nguồn cung tăng không nhanh bằng nhu cầu sẽ đẩy giá BTC tăng trưởng. 

3. Một số tips giúp đầu tư theo FDV hiệu quả

Trước hết, bạn cần phân tích cơ bản dự án một cách kỹ càng gồm các yếu tố như sản phẩm, team, NĐT,... rồi mới xét đến bước phân tích, đầu tư theo FDV. Vì nếu các thông tin phân tích cơ bản của dự án không tốt thì phân tích theo FDV không có ý nghĩa. Ở đây mình sẽ xét theo trường hợp các thông tin phân tích cơ bản của dự án đó đều tốt.

• So sánh FDV giữa các dự án cùng ngách

FDV nhỏ hơn rất nhiều -> đây là tín hiệu tốt để đầu tư vào dự án đó.

Ví dụ đối với các dự án Layer 1, FDV hiện tại đều đang khá lớn từ trăm triệu đến vài tỷ đô, nếu dự án có đủ các yếu tố cơ bản, mà FDV nhỏ, đây có thể coi là FDV hợp lí mình có thể xem xét mua vào.

• So sánh FDV của dự án với thị trường chung

Hầu hết các dự ánthuộc top500 FDV đều từ $1-200M trở lên, nếu dự án dưới FDV khoảng $10M - $20M đây cũng là một tín hiệu khá tốt khi có thể dự án đó đang bị đánh giá thấp.

• So sánh FDV với các vòng gọi vốn trước đó 

Trường hợp điển hình là dự án Connext Network, vòng gọi vốn cuối dự án được định giá là $250M. Sau đợt airdrop token cho NĐT và niêm yết token, giá của token giảm sâu dẫn đến FDV của dự án chỉ còn khoảng $28M.

So sánh tương quan FDV giữa vòng gọi vốn gần nhất ($250M) với khi ra mắt token ($28M) -> FDV đã chia khoảng 9 lần. Theo nguyên tắc khi đầu tư, NĐT sẽ có xu hướng hỗ trợ dự án để dự án có thể đạt được mức FDV mà họ đầu tư nhằm mục đích lấy lại vốn.

=> Đây có thể là tín hiệu tốt để mua vào khi mà FDV hiện tại so với FDV của vòng gọi vốn là rất nhỏ.